第七百八十八章、经济衰退下的好机会 (第3/6页)

把汇率维持在2773-313区间内，这会导致英国的货币政策不再独立，而是成为德国货币政策的被动跟随者。

    联邦银行对抗通胀的策略是紧缩货币政策，德国这样做，英国央行也必须跟随；受到汇率机制的制约，唐宁街就不能随心所欲的通过印钞来刺激经济。

    boss，我认为紧缩货币政策并不是解决通胀的好办法，各国央行在过去的八十年代对紧缩货币政策的热情，虽然有效控制了通胀，但调控的节奏简单粗暴，这就为经济衰退埋下了祸根。

    前有冷战结束，华约各国都开始削减国防支出，降低了政府财政支出；后面，尹拉克入侵科威特，造成新一轮石油危机，两个月内原油从17美元涨到36美元/桶，这严重影响了消费者和投资者的信心。

    货币政策、消费者以及政府支出都受到阻力，经济衰退必然会成为大势。

    今年，东西德彻底的统一，东德人兴高采烈地投入到自由、富有的西德的怀抱，期望在西德工作并享受社会福利，相关的费用导致德国政府出现大规模的财政赤字。

    在其他条件不变的情况下，赤字会加剧通货膨胀。

    在美国，美联储的货币政策有两个目标，保证低通胀和充分就业；而德意志联邦的目标只有一个，打击通胀，东西德的统一加剧了通胀压力，联邦银行一定会选择加息。

    但现在正是其他欧洲经济体经济衰退时期，大家迫切需要降息。德国相较于其他国家的高利率会引起大量资金买入德国，其结果就是欧洲货币疲软，特别是里拉和英镑。

    我看过数据，今年英国的失业率相较去年有所上升，失业的人员当中有不少背着房贷，购房者失业，自然无力偿还房贷，按照我们英国的传统，失业就会引发sao乱，而且矛头会直接指向银行，我相信未来一两年英国会有好几家中小银行倒闭。

    银行倒闭会引起连锁反应，英国的经济会陷入危机。

    假如英国没有加入er，面对经济危机可以通过降息来刺激投资和消费，但是现在已经加入，如果英国发生经济危机的时候，德国还处在加息周期之内，那英国降息将会导致英镑贬值，跌出er约定的汇率下限。

    为了防止跌出汇率下限，英国也可以跟着德国加息，但这里又有一个问题，英国的按揭贷款利率通常是浮动的，如果央行加息，人民立即就会有还款压力，消费下滑对已经陷入衰退英国而言是雪上加霜，加息这条路也被堵死了。

    不能降也不能加，英国就陷入了被动，在这个时候，如果有人做空英镑，砰……”

    邓斯通做了一个爆炸的手势，“英镑立刻就会大贬值，跌出er汇率区间。”

    南易颔了颔首，说道：“你的推想有一个问题，联邦银行会不会因为政治压力而软化他们的立场？”

    邓斯通否定道：“可能性不大，联邦银行独立于德国政府，有很大的自主性，79年成立er之后，ecu[可以理解为欧元的前身]就被提了出来，如果出现一种欧洲货币，就需要成立一家欧洲银行，这家银行会替代现在联邦银行的绝大部分职能，联邦银行的行长施来辛格未必想看到这一天的到来。”

    “你认为施来辛格并不想看到欧洲货币出现？”

    “是的，我是这么觉得。”

    “那在过去的某个时间已经有了做多马克的好机会，而未来的某个时间又会出现做空的好机会？”

    “是的，现在做多马克依然还有盈利的空间。”邓斯通说道。

    “嗯。”

    两人接着不再谈论er的话题，而是聊起了博林控投的业务。

    离开博林控投，南易给斯嘉丽打了个电话。

    “斯嘉丽，我们在量子基金有多少资金？”

    “7000万。”

    “量子基金现在谁在负责？”

    “斯坦利·德鲁肯米勒，乔治全家已经搬去了伦敦。”

    “嗯哼，在马克上我们有多少盈利？”

    “不是太多，动用了35亿美元，盈利在25左右。”

    “我知道了。”

    “我在忙，替我问候凯瑟琳。”